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概要

転換社債（CB）は、企業が発行する社債の一種であり、一定の条件のもとで株式に転換できる権利が付与された債券です。通常、発行時に定められた転換価格（株式に交換できる価格）に基づき、投資家は将来的に株式に転換するか、満期まで保有して利息を受け取るかを選択できます。

CBは、企業にとっては低コストで資金調達が可能な手段であり、投資家にとっては債券としての安定性と株式への成長性の両方を兼ね備えた魅力的な投資商品となります。

適用シーン

企業が将来的な成長を見込んで資金を調達する場合に適しています。特に、株価がまだ低いが成長余地の大きい新興企業やテクノロジー企業が多く活用します。株式発行（公募増資）に比べて、市場での即時的な希薄化を避けつつ資金を調達できます。企業の財務状況が不安定な場合でも、投資家は「債券」としての安全性を確保しつつ、将来的な株価上昇のメリットを享受できます。株式と債券の特性を兼ね備えた金融商品であるため、リスク分散を図りながら投資機会を広げることができます。

メリット：一般的な社債に比べ、CBは利回り（クーポンレート）が低く設定されるため、企業側の利息負担が軽減されます。必ずしも株式に転換されるわけではないため、負債の管理がしやすい。企業の業績が好調であれば、投資家は株式転換を選択する可能性が高くなり、結果的に企業の負債が減少する。直接の新株発行とは異なり、短期間での株式希薄化を避けつつ、将来的に株式化できる可能性を持つ。

デメリット：投資家がCBを株式に転換した場合、企業の発行済み株式数が増え、既存株主の持ち株比率が低下する（希薄化）。株価が大きく上昇すると、投資家は転換を選択し、企業は本来得られたはずの資本利益を失う可能性がある。CB発行時の転換価格が低すぎると、企業の資金調達効果が薄れてしまう。転換が行われず満期を迎えた場合、企業は元本の返済義務を負う。企業の業績が悪化した場合、利払いの負担が重くなる可能性がある。

図例

1. CB価格と株価の関係イメージ。

2. CB価格と株価の関係イメージ。

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銘柄コード

自社株買い

先物

ベータ係数

参考リンク

https://www.marusan-sec.co.jp/products/bond/convertible_bond/

https://www.mizuho-sc.com/product/stock/tenkan.html